档案库

其中，阿里跌幅为 30%，腾讯跌幅为 37%，美团跌幅为 51%，但最惨的还是短视频第一股 " 快手 "。

截至 8 月 2 日收盘，快手股价为 110.80 港元，市值 4609 亿港元。短短半年来，其股价已从最高点 417.8 港元暴跌 73%，总市值蒸发超 1.2 万亿港元。

5 月 24 日，快手发布 2021 年一季度财报显示，一季度实现总营收 170 亿元，同比增长 36%；一季度平均日活用户 2.95 亿，平均月活用户 5.20 亿，电商交易总额 1185.59 亿元，同比大涨 3 倍。

坐拥 5 亿铁粉的快手，为何变成 2021 年最惨的互联网巨头？

壹

快手这波暴跌有内部、外部两大因素，先来看内部的。

若从快手自身来看，它的股价本来就高估，现在属于疯狂过后的估值回归。

今年 2 月 5 日，快手以 " 短视频第一股 " 的身份登陆港股，股价当天暴涨 160%，成为中国第五大互联网公司，市值仅次于腾讯、阿里、美团、拼多多。

一周后，快手股价继续暴涨 30%，股价突破 400 港元大关，市值也飙升到 1.7 万亿港元，但它的辉煌定格在了那一周。

快手 IPO 发行价定在每股 115 港元，对应市值也就 5000 亿港元，可见快手还挺谦虚，知道自己几斤几两。

但架不住投资者疯狂，当时有 140 万人抢购快手，冻资达到 1.28 万亿港元，相当于超额认购 1200 倍。

疯狂的时代直接把其股价送上 400 港元之巅，认为自己只值 115 港元的快手，估计也是一脸懵逼。所以暴跌 73% 后的快手股价，才刚刚从狂热回归合理。

5 月公布的一季报，更验证了快手估值的虚高。

一季报显示，快手营收 170.2 亿元，同比是增长了 36%，但环比下跌 5.97%；日活用户 2.95 亿看着还行，其实 2020 年春节时快手日活就 2.82 亿了；月活用户 5.2 亿，环比增长也只有 9%。

更关键的是，快手一季度净亏损 49 亿元，仍未实现盈利。

从各项数据来看，快手的增长基本已看到天花板，短视频红利彻底结束。

站在快手背后的无数资本也知道这点，才推动连年巨亏的快手上市，赶上为期一周的短暂辉煌。

此外，财报还透露出快手另一隐忧：变现能力低下。

财报显示，2021 年一季度，快手销售及营销开支为 117 亿元，同比大涨 44%；而净亏损 49 亿元，比去年 43.45 亿元。

也就是说，快手的营销费用比去年花的更多了，但亏损却在进一步扩大，商业变现能力在变差。

去年鸡犬升天的格局彻底远去，只有新能源车、半导体、光伏等符合国家战略的硬科技行业表现较好，像港股的互联网巨头基本没能逆转跌势，腾讯、阿里、美团、快手从机构香饽饽成了过街老鼠。

这背后，其实是中国战略路线的转变。