行业动态

2021年12月24日，我们在全市场率先指出，“中概互联网板块否极泰来，配置价值逐渐凸显”，力求为大家寻找相关板块的左侧机会。4个交易日后，中概互联网板块出现久违大阳线，拼多多(PDD.US)、阿里(BABA.US)、京东(JD.US)、腾讯(00700)等龙头大幅上涨，完美印证此前研究观点。

　　复盘2021年2月中旬以来中概互联板块的行情演绎，中概互联指数从2021年2月中旬调整至今，下跌幅度超过54%。

　　我们认为，相关板块反弹已经开始，后市仍有机会。从以下几个方面进行介绍：

　　一、 中概互联板块的配置价值：

　　1。 历史估值方面，中概互联板块总体估值处于历史较低水平：

　　2019年以来，中概互联板块：

　　PE_TTM估值处于历史最低23%以内；PB估值处于历史最低1%以内。

　　总体估值处于历史最低3%以内。

　　2。 绝对与相对估值分析，中概互联板块估值性价比和业绩成长性较高：

　　绝对估值方面，2019年年初至今，中概互联板块指数涨幅落后业绩成长超过200%。

　　相对估值方面，2019年年初至今，中概互联板块指数分别跑输纳斯达克及创业板指119%和154%。

　　相较境外同行，中概互联指数权重股价格涨幅大幅落后于业绩成长，板块估值性价比和业绩成长性较高。

　　3。 监管影响或已充分体现，板块指数相关ETF份额逆势快速提升

　　中国香港市场放宽了中概股二次上市和双重主要上市限制，符合条件的美股中资企业较之前显著增多。

　　2021年12月24日，证监会就境外上市新规征求意见：完善制度并不是对境外上市监管政策的收紧，在遵守境内法律法规的前提下，满足合规要求的VIE架构企业备案后也可以赴境外上市。

　　2021年2月中旬至今，中概互联网ETF持续大额净申购，ETF份额逆势增长652%。

　　4。 量化指标方面，筹码结构集中，独家相关骤降模型发出底部信号：

　　中概互联指数筹码结构分布总体较为集中，套牢盘占比非常高，下跌动能不足。

　　相关骤降模型提示中概互联指数走势已经进入底部区间。